“杭州六小龙”首个IPO！群核科技冲刺港股
当英伟达创始人黄仁勋预言“物理仿真是AI下一个战场”时，一家中国公司正决意揭开属于空间智能时代的资本序幕。
2025年2月14日，港交所最新信息披露，作为杭州“六小龙”之一的群核科技将再次冲刺IPO。
群核是一个略显陌生的名字，它目前的核心产品也非大多数人熟悉：酷家乐。这是一款3D设计软件，其经典应用场景是装修房子。通过它，设计师可在电脑屏幕上，勾勒出许多人梦想之家的模样，让虚拟等同现实。
但若仅仅把群核科技看作互联网家居企业，那会是对它最大的误解。这家曾被投资人视为“拿着锤子找钉子”的公司，如今已是“全球空间智能第一股”的候选人。
从设计工具软件，到具身智能的“数字道场”，群核科技的IPO之路不仅是一家企业的资本突围，更映射了中国硬科技企业，从应用创新走向基础架构跃迁的野心。
2月14日晚间，群核科技正式向港交所递交上市申请，摩根大通、建银国际为联席保荐人。
群核科技成立于2011年，在“杭州六小龙”概念走红之前，这家公司的公众知名度并不高，但旗下的空间设计软件酷家乐在家装设计师群体中几乎已成为标配。
春节期间，六家在人工智能、机器人等领域崛起的杭州公司被称为“杭州六小龙”，包括深度求索（DeepSeek）、游戏科学、宇树科技、云深处科技、强脑科技与群核科技。
伴随着DeepSeek走红，同样位于杭州的群核科技因为致力于打造供具身智能行业训练的三维可交互训练平台而被更多人了解。
从家装设计到具身智能训练平台，群核科技看似“八竿子打不着”的业务逻辑是什么？
俗话讲“三个臭皮匠，顶个诸葛亮”，群核科技最初就是由黄晓煌、陈航、朱皓三人创办的。那是2011年的冬天，三个人扎根杭州。自此，群核科技的故事徐徐展开。
黄晓煌比陈航年长2岁，比朱皓年长1岁，是三剑客中的老大哥。他出生于福建福安，2003年从福安一中毕业后，考入了浙江大学，攻读计算机科学专业。
陈航是黄晓煌浙大本科期间的同学，两人同于2007年6月从浙大计算机系毕业。随后，他们共赴美国伊利诺伊大学厄巴纳-香槟分校，继续攻读计算机科学硕士学位。
也是在伊利诺伊大学，陈航和黄晓煌结识了朱皓。朱皓本科毕业于清华大学计算机科学专业，在计算机科学领域同样有着深厚的造诣。
从伊利诺伊大学毕业后，黄晓煌和朱皓分别在NVDA、AMZN做了一年的软件工程师。
2011年11月，三剑客正式在杭州成立了杭州群核信息技术有限公司（以下称“杭州群核”）。
根据天眼查的信息显示，杭州群核最初由黄晓煌、陈航、朱皓分别持股50%、39.18%、10.82%。
2012年，杭州群核构建了第一个专有GPU集群后，陷入“拿着锤子找钉子”困境。
黄晓煌、陈航、朱皓执着于将现成技术强行匹配各类场景，先后尝试了游戏/电影/硬件设备等行业，但均告以失败。
在三个人的共同讨论下，先活下去成为中心思想。为了活下来，他们几经周折找到了一个“愿意为技术买单，也有付费能力”的场景——家装设计。
在那个出一张渲染图要几小时的年代，酷家乐因为能做到10秒快速渲染被称为“设计神器”，并成为了行业首选的设计软件。
根据弗若斯特沙利文的资料，按2023年的平均月活跃用户（MAU）数目计量，群核科技是全球最大的空间设计平台；按2023年的收入计量，公司亦是中国最大的空间设计软件提供商，约占22.2%的市场份额。
具体到产品层面，群核科技旗下包含空间设计软件酷家乐、海外版产品Coohom以及面向室内环境AI开发的下一代空间智能解决方案群核空间智能平台（SpatialVerse）。
其中，酷家乐作为公司主打产品，被用于设计住宅、办公楼、零售连锁店及商业项目，同时扩展至电商产品展示等一些新兴用途。
截至2024年12月31日，酷家乐包含超3.62亿个3D模型及空间设计元素。除了渲染引擎促进设计流程外，酷家乐可自动将详细设计数据转换为可用于生产的指令，然后直接交予制造商进行生产。
同时，群核科技推出配备插件功能酷空间，具有增强的建筑信息建模（BIM）功能，可基于3D设计自动生成工程图纸、材料计算清单和成本计算表。
截至2024年9月30日，群核科技服务了41.4万名个人客户，同期还服务了4.55万名企业客户。截至2024年9月30日，群核科技的大客户净收益留存率为114.1%，个人客户的净收益留存率为96.0%。
此外，群核科技正加速全球化进程，2022年、2023年以及2024年前9个月，Coohom在中国以外市场产生的收入分别占总收入的11.3%、6.0%及7.4%。
在“杭州六小龙”中，群核科技成为首个启动IPO的公司并不意外。因为在这六家公司中，群核科技成立的时间最早，业务增长预期的确定性也比较高。
截至2024年9月30日，群核科技的大客户净收益留存率为114.1%，个人客户的净收益留存率为96.0%。
基于服务客户过程中的积累，群核科技积淀了三项核心技术能力：即专门构建的GPU基础设施，先进的人工智能(AI)应用程序以及合成虚拟数据生成。
实际上，群核科技在2021年就曾向美国SEC提交过招股书，但因为受滴滴上市风波的影响，没能成功上市。
当时的招股书显示，2019年到2021年前3月，群核科技的收入分别为2.8亿元、3.5亿元及1.01亿元。对比刚刚在香港提交的最新招股书，群核科技的营收增长了1倍左右。
群核科技在招股书中表示，本次全球发售所得款项净额将用于实施国际扩张策略；提升产品并将其应用扩展至新的垂直领域及业务场景；扩大销售团队及提升品牌知名度；投资核心技术及基础设施等用途。
可以预见，在上市之后，群核科技在海外空间设计市场以及空间智能训练领域都将获得增长。
除此之外，群核科技另一个潜在的增长点在电商行业。随着生成式AI的发展，越来越多服饰类电商商家开始选择使用AIGC生成产品宣传海报，而不再局限于真人实拍。
在黄晓煌看来，目前电商平台在2D深度创意上的能力已经相对成熟，但在3D能力上远远不如群核科技。“群核科技的定位是，未来用户用得到相机拍摄的地方，都可以不再使用相机而使用我们的引擎来渲染生成。”
从群核科技业务的拓展方向来看，其不是因为市场出现了新的需求而重新做一个新产品，而是基于底层的技术能力和新需求慢慢生成出来。
当具身智能以及AIGC在实际生产生活中应用越来越多，群核科技还可能依托于过往的技术积累长出更多新业务。
度过早期的艰难后，酷家乐成为“互联网+”时代的重要玩家，也收获了资本的赏识。7轮融资中，不乏高瓴资本、顺为资本、IDG资本、经纬中国等明星投资机构。
2021年7月，群核科技以“3D云设计第一股”的名义冲刺赴美上市。人们用来对标它的竞争对手是土巴兔和齐家网。
不太走运的是，当年的中概股在美股市场面临较大的监管不确定性，3D设计的故事也没有被买账。几经波折，九游中国体育官方入口 九游体育群核科技在当年底放弃美股上市，并考虑前往中国香港。但一直也没有传出更多进展。
直到去年，随着被称为“AI教母”的斯坦福大学教授李飞飞投身空间智能创业，一个万亿级别的新赛道正式出炉，群核科技也找到了面向资本市场新的叙事。
2024年末，李飞飞创立World Labs发布初步成果：其首个空间智能模型可以仅靠单图就能生成3D世界。
比如把平面的旅游照片，瞬间变成可自由穿梭的实景；输入古色古香村庄的图像，马上就可以生成3D村庄世界；包括梵高名画也能变成可实时交互的3D场景。
业内预测，这会为游戏、电影等创作领域带来重大变革，甚至在医疗领域，空间智能也有望助力医生更直观地了解人体这一特殊的3D世界。
资本市场因此担忧其技术的变现能力。无论中美，“空间智能”都是一个火爆的新兴概念，但也受到概念炒作的质疑。
据显示，群核科技成立14年累计亏损超17亿元，虽然过去三年的亏损已经明显收窄，但其未来增长也面临挑战。
群核的业务目前主要集中在国内，其深耕七年的酷家乐国际版产品COOHOM，在2024年前三季度给公司贡献的海外收入仅占营收的7.4%，而国内房地产市场的调整，也为其可持续增长笼罩阴影。
现实与理想的差距，要求群核需证明其能突破行业边界，实现从工具层向系统层的进化能力，要完成这些，显然是需要更多的资本，上市因此变得关键。
李飞飞最近在《经济学人》撰文指出，空间智能的应用前景无限。想象一下能够在家中导航并照顾老人的机器人；为外科医生提供的一双不知疲倦的额外双手；以及在模拟、培训和教育中的用途。
她相信，这是真正的以人为中心的AI，空间智能是其下一个前沿。在人类身上花费数亿年才进化出来的能力，在计算机上只需几十年就出现了。而我们人类将成为受益者。
群核科技的工程师们，在杭州搭建的数字世界基座，或许就是加速这一进程的关键，也是这场人机交互更深层次革命的开始。返回搜狐，查看更多